माओवादीको सरकारको बेला किन बढेको छैन सेयरबजार ?

नेपाल स्टक एक्सचेन्ज (नेप्से) देशको एकमात्र स्टक एक्सचेन्जको रूपमा सन् १९९३ मा स्थापना भएको थियो । एक मात्र स्टक एक्सचेन्ज कम्पनीको रुपमा नेपाल स्टक एक्सचेन्ज (नेप्से) ले १३ जनवरी १९९४ मा औपचारिक रुपमा आफ्नो ट्रेडिङ फ्लोर खोल्यो। सुरुमा नेप्सेमा ३७ सूचिकृत कम्पनीहरू मात्र थिए र ओपन आउटक्राइ प्रणाली प्रयोग गरी म्यानुअल रूपमा कारोबार सञ्चालन गरिन्थ्यो। तर, हालैका वर्षहरूमा नेप्सेले आफ्नो ट्रेडिङ प्लेटफर्मलाई आधुनिकीकरण गरेको छ र सन् २०२३ सम्म करिब २७६ सूचिकृत कम्पनीहरू छन्।

सेन्ट्रल डिपोजिटरी सर्भिसेज एण्ड क्लियरिङ लिमिटेड (CDSC) को हालैको तथ्याङ्कले नेपालमा डिम्याट खातावालाको संख्या ५० लाख नाघेको देखाउँछ। छोटो इतिहास भएता पनि नेपाली सेयर बजार उकालो लागेको थियो। नेप्सेले स्थापनाकालदेखि नै चारवटा बुल बजार र त्यसपछि चारवटा मन्दीका बजारहरू देखेको छ । नेप्से परिसूचकले सन् २०००, २००८, २०१६ र २०२१ मा चारवटा ठूला बुम र क्रयासहरु देखेको थियो ।

हाम्रो पुँजी बजारको इतिहास हेर्ने हो भने माओवादी सरकारको बेला पुँजी बजार बढ्न भने सकेन।तर यो भन्दै गर्दा माओवादी एक्लैले भने सरकार चलाएको अवस्था होइन, हरेक पटक बहुदलीय सरकार नै चलाएको हो। 

नेपालमा माओवादीको सरकार हुँदा त्यसको प्रभाव सेयर बजारमा परेको थियो । यहाँ केहि प्रमुख प्रभावहरू छन 

१.बजारमा अस्थिरता: माओवादी सरकारको समयमा सेयर बजारले उच्च अस्थिरता अनुभव गर्यो। सरकारको नीति तथा आर्थिक एजेन्डाबारे अनिश्चितताका कारण सेयरमूल्यमा उतारचढाव बढेको हो ।

२.लगानीकर्ताको आत्मविश्वासमा कमी : माओवादी सरकारमा रहदा नियामकहरुले अस्थिर नीति लिए र  सरकार मुक दर्शक झैँ हेरिरह्यो, अझ सरकार मै नेतृत्वमा रहेकाले सरकारलाई जुवा घर भन्दा झन्  लगानीकर्ताहरूको विश्वास घट्यो । लगानीकर्ताहरू राजनीतिक वातावरणको स्थायित्व र तिनीहरूको लगानीमा सम्भावित प्रभावको बारेमा चिन्तित थिए, जसले व्यापारको मात्रामा गिरावट र सेयर बजारमा कम सहभागिताको नेतृत्व गर्यो ।

३. नीति अनिश्चितताः माओवादी सरकारको नीति र आर्थिक एजेन्डा अघिल्लो सरकारहरू भन्दा फरक थियो, जसले बजारमा अनिश्चितता निम्त्यायो। लगानीकर्ताहरू आर्थिक नीतिहरूको दिशाबारे अस्पष्ट थिए, जसले उनीहरूको लगानी निर्णयलाई प्रभाव पारेको थियो र बजार अस्थिरतामा योगदान पुर्यायो ।

४ . पूँजी पलायन : सरकारकोअस्थिर नीतिले गर्दा पूँजी पलायनमा वृद्धि भयो । यसले आन्तरिक लगानी घट्नुका साथै सेयर बजारमा नकारात्मक असर परेको छ ।

५. आर्थिक सुधारको अभावः माओवादी सरकारको ध्यान आर्थिक सुधारको सट्टा राजनीतिक एजेन्डाहरूमा बढी ध्यान केन्द्रित गयो, जसले सेयर बजारको वृद्धि सम्भावनालाई सीमित गर्यो । लगानी समर्थक उपाय र स्पष्ट आर्थिक दृष्टिकोणको अभावले बजारको मनोबलमा नकारात्मक असर पारेको छ ।

६. नीतिगत भ्रष्टाचार : नीतिगत निहितार्थबाट फाइदा लिने लुकेको उद्देश्य नीति भ्रष्टाचार हो । सर्वप्रथम जनताको हितमा नीति तर्जुमा गर्नुपर्छ ।भ्रष्टाचारले विश्वासलाई कमजोर बनाउँछ, लोकतन्त्रलाई कमजोर बनाउँछ, आर्थिक विकासमा बाधा पुऱ्याउँछ र असमानता, गरिबी, सामाजिक विभाजन र वातावरणीय सङ्कटलाई अझ बढाउँछ ।

समग्रमा माओवादी सरकारको कार्यकालमा नेपालको सेयर बजारमा माओवादी सरकारको नीति र अनिश्चितताले नकारात्मक प्रभाव पारेको थियो । यद्यपि, यो नोट गर्न महत्त्वपूर्ण छ कि बहुविध कारकहरूले बजारलाई प्रभाव पार्न सक्छ, र विशेष सरकारको नियमको प्रभाव फरक हुनछ, अर्थतन्त्रले चुनौतीको सामना गरिरहेका बेला नीति निर्माताले फराकिलो भएर सोच्नुपर्छ पूँजी बजारलाइ गतिशिल नबनाए सम्म अरु कुनै पनि क्षेत्रले गति लिन सक्दैन दैनिक करोडो रुपयाँ राजस्व राज्यले गुमाई रहेको छ। 

इक्विटी मार्केटमा विश्वास पुनर्स्थापित गर्न छिमेकी राष्ट्र चीनले घट्दो सेयर बजारलाई उकासन कर आधा कटौती गर्ने घोषणा गरेको छ र भारतले विदेशी लगानीलाई प्राथमिकता दिएको र त्यहाँको स्थानीय लगानीकर्तालाई संरक्षण गर्दै भारत सरकारले ठूलो बजार सिर्जना गरेको देख्न सक्छौँ।

नेपाल सरकारले पनि अर्थतन्त्रमा पर्ने नकारात्मक असर बारे सोच्नुपर्छ र बजारलाई प्रभाव पार्ने नीतिहरू सरोकारवाला निकायसंग समन्वय गरि तुरुन्तै सच्याउन पर्ने देखिन्छ। निजी क्षेत्रको प्रतिनिधिमूलक संस्था नेपाल उद्योग वाणिज्य महासंघले बिहीबार काठमाण्डौका र्याडिसन होटलमा ‘राष्ट्रिय आर्थिक बहस’ कार्यक्रममा महासंघका अध्यक्ष चन्द्रप्रसाद ढकालले राष्ट्रबैंकले लिने गरेको नीतिका कारण निजी क्षेत्रको उत्साह गुमेको बताएका थिए। उनले भने,'अर्थतन्त्रमा अब सानोतिनो परिवर्तनले सुधार सम्भव छैन, सेयर बजार लक्षित केन्द्रिय बैंकको नीति लगत्तै घटेको बजारले पनि यसलाई पुष्टि गरेको छ।' अझै उनले थपे,'थपे–‘यस्तै टालटुले नीति लिने हो भने अर्थतन्त्र अझ असहज अवस्थामा पुग्नेछ।’ 

संक्षेपमा भन्नुपर्दा,सेयर बजार देशको अर्थतन्त्रको अत्यावश्यक अंग हो किनकि यसले पुँजी निर्माण, सम्पत्ति सृजना, रोजगारी सिर्जना, आर्थिक अवस्थाको अनुगमन गर्न, तरलता र दक्षता बढाउन र विदेशी लगानी आकर्षित गर्न मद्दत गर्छ । आर्थिक वृद्धिमा पुँजीको भूमिका निर्विवाद रूपमा स्वीकार गरिएको छ संसारभरी सेयर बजार मार्फत पुँजीको व्यवस्था गरिएको छ आर्थिक बृद्धिको गतिलाई तिव्रता दिनमा उल्लेखनीय योगदान पुऱ्याएको छ । सेयर बजार विकास एक बलियो वाहन हो जसले संसाधन विनियोजन, प्रेरणा र आर्थिक वृद्धिलाई विभिन्न माध्यमबाट समर्थन गर्दछ ।